Rastreamento de carga de forex dubai

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Rastreamento de carga em Forex dubai
DETROIT, 21 de fevereiro - A Ford Motor Co. disse na quarta-feira que Raj Nair, seu presidente para a América do Norte, estava deixando a empresa imediatamente após uma investigação interna achar que seu comportamento era "inconsistente com o código de conduta da empresa". Ford não deu detalhes sobre o que esse comportamento implicava. "Tomamos essa decisão depois de uma revisão completa e cuidadosa.
WASHINGTON, 21 de fevereiro - O Departamento de Comércio dos EUA informou na quarta-feira que concluiu que as importações de biodiesel da Argentina e da Indonésia foram descartadas. Estabeleceu taxas finais de dumping para o biodiesel argentino em 60,44%, para 86,41%, e para o biodiesel indonésio, em 92,52%, para 276,65%. A Comissão de Comércio Internacional dos EUA é.
WILLIAMSVILLE, N. Y. _ A Life Storage Inc. divulgou nesta quarta-feira uma importante medida de lucratividade em seu quarto trimestre. A estimativa média de oito analistas pesquisados ​​pela Zacks Investment Research foi de fundos de operações de US $ 1,31 por ação. Seis analistas pesquisados ​​pela Zacks esperavam US $ 132,9 milhões.
WASHINGTON, 21 fev - Um painel de reguladores norte-americanos divulgou na quarta-feira uma revisão sobre se a seguradora Prudential Financial deve continuar sujeita a uma supervisão rigorosa, de acordo com um aviso público. O Conselho de Supervisão da Estabilidade Financeira dos EUA, que designa quais empresas financeiras representariam um risco para o sistema financeiro do país se elas.
DALLAS _ O convite Home Inc. na quarta-feira registrou uma perda de US $ 46 milhões no quarto trimestre. A estimativa média de três analistas consultados pela Zacks Investment Research foi de 27 centavos por ação. Três analistas pesquisados ​​pela Zacks esperavam US $ 356 milhões.
SAN RAMON, Califórnia - A Five9 Inc. divulgou nesta quarta-feira uma perda no quarto trimestre de US $ 631.000, depois de reportar um lucro no mesmo período um ano antes. A estimativa média de oito analistas pesquisados ​​pela Zacks Investment Research foi de 4 centavos por ação. Para o trimestre atual que termina em abril, a Five9 espera que seu lucro por ação varie de 2 a 4 centavos.
WASHINGTON, 21 fev - O chefe republicano do comitê de supervisão da Câmara dos Deputados dos Estados Unidos buscou detalhes na quarta-feira sobre como o chefe da Agência de Proteção Ambiental, Scott Pruitt, teve permissão para realizar inúmeros voos de primeira classe revelados em registros de viagem recentemente divulgados. Gowdy questionou uma declaração que o porta-voz da EPA, Jahan Wilcox, havia feito.
DETROIT, 21 de fevereiro - A Ford Motor Co. disse na quarta-feira que Raj Nair, seu presidente para a América do Norte, estava deixando a empresa imediatamente após uma investigação interna achar que seu comportamento era "inconsistente com o código de conduta da empresa". Ford não deu detalhes sobre o que esse comportamento implicava. "Tomamos essa decisão depois de uma revisão completa e cuidadosa.
A SM Energy Co. informou na quarta-feira uma perda de US $ 26,3 milhões no quarto trimestre. A estimativa média de 13 analistas pesquisados ​​pela Zacks Investment Research foi de uma perda de 15 centavos por ação. Nove analistas entrevistados pela Zacks esperavam US $ 328,9 milhões.
NOVA YORK, 21 de fevereiro - O temor de elevar as taxas de juros recaiu na quarta-feira após a divulgação das atas do Federal Reserve, tornando o setor o de pior desempenho entre os Estados Unidos no dia e no ano, mas potencialmente marcando um bom momento para comprar . "Historicamente, o que você viu é que em ambientes de taxas de juros crescentes, se você vê o.
DEPARTAMENTO DE COMÉRCIO FAZ A FINALIZAÇÃO FINAL AFIRMATIVA DO DESPEJO DE IMPORTAÇÕES DE BIODIESEL DA ARGENTINA, INDONÉSIA - DECLARAÇÃO.
MECHICSICSBURG, Pa. _ A Select Medical Holdings Corp. divulgou nesta quarta-feira lucro líquido de US $ 100,8 milhões no quarto trimestre. A estimativa média de quatro analistas consultados pela Zacks Investment Research foi de 19 centavos por ação. A Select Medical espera que os ganhos para o ano inteiro sejam de 97 centavos a US $ 1,12 por ação, com receita na faixa de US $ 5 bilhões a US $ 5,2.
O prejuízo líquido atribuível à Noble diminuiu para US $ 24,68 milhões no quarto trimestre encerrado em 31 de dezembro, de US $ 1,3 bilhão um ano antes, quando registrou uma perda de US $ 1,44 bilhão. Em uma base por ação, a perda foi de 10 centavos no último trimestre, em comparação com US $ 5,36 no ano passado. Excluindo itens, a empresa perdeu 29 centavos por ação, enquanto analistas em média tiveram.
LAKE MARY, Flórida - A Faro Technologies Inc. divulgou nesta quarta-feira uma perda de US $ 11,1 milhões no quarto trimestre, depois de reportar um lucro no mesmo período do ano anterior. A estimativa média de três analistas pesquisados ​​pela Zacks Investment Research foi de 36 centavos por ação. Três analistas pesquisados ​​pela Zacks esperavam 104,1 milhões de dólares.
SÃO PAULO, 21 de fevereiro (Reuters) - A petroquímica brasileira Braskem SA afirmou em uma ação na quarta-feira que um tribunal norte-americano aprovou uma proposta para acertar uma ação coletiva com um pagamento de US $ 10 milhões.
MANILA / XANGAI, 21 fev - Os produtores de aço da China estão ansiosos para liberar a capacidade de suas usinas quando a produção deste inverno terminar no próximo mês, esperando uma repetição dos lucros recordes do ano passado com base em altas margens e menos competição. A China fechou metade de sua produção de aço neste inverno em 28 cidades do país.
GRAND RAPIDS, Michigan - A Spartan Stores Inc. divulgou nesta quarta-feira lucro no quarto trimestre de US $ 34,6 milhões. A estimativa média de três analistas pesquisados ​​pela Zacks Investment Research foi de lucro de 42 centavos por ação. A Spartan Stores espera ganhos anuais no intervalo de US $ 2,20 a US $ 2,32 por ação.
LONDRES - A Noble Corp. informou na quarta-feira uma perda de US $ 24,7 milhões em seu quarto trimestre. A estimativa média de 10 analistas consultados pela Zacks Investment Research foi de uma perda de 32 centavos por ação. Sete analistas entrevistados pela Zacks esperavam 284 milhões de dólares.
21 de fevereiro - A Whiting Petroleum Corp., produtora americana de óleo de xisto, registrou uma perda trimestral na quarta-feira que era menor do que a esperada por Wall Street, com cortes nos custos e aumento dos preços do petróleo ajudando a impulsionar os resultados. A Whiting, maior produtora de petróleo da formação de xisto de Bakken, em Dakota do Norte, cobrou US $ 835 milhões para anotar o valor de seus ativos no Colorado.
TALAHASSEE, Flórida - O principal fundo de pensão da Flórida para funcionários públicos e professores tem uma participação de meio milhão de dólares na empresa que fabrica o fuzil usado no tiroteio na Marjory Stoneman Douglas High School. O Sistema de Aposentadoria da Flórida tinha mais de 41.000 ações da American Outdoor Brands Co. com um valor de mercado de US $ 528.000, de acordo com os títulos de 31 de dezembro.

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HENGYUAN (4324): HENGYUAN REFINING CO BHD - Visão geral | I3investidor.
Fundo de negócios.
Preços recentes
2018 pe10. rm25.
Então, para refletir o futuro ou o ano atual. depois de Hengyuan, o resultado é reto, tocando o rm25.
Bem-vindo a China investimento, bem-vindo China turista, bem-vindo Alibaba.
Futuro você pode montar em Proton Bouye no rosd.
O dragonslayer não tem classe para namorar a senhorita Hengyuan.
que é dragonslayer vem aqui para cheirar sua axila. aquele cukup para dragonslayer.
Há muito tempo, há muito tempo, o hengyuan negocia a rm2.00 e as pessoas derramam saliva para esse estoque de conman da China.
Depois de muito tempo, a hengyuan mostrou lucro no lucro trimestral.
Ele subiu de 2 para 4. Muitas pessoas em dúvida esta empresa conman inclusive eu.
Depois de muito tempo, mostrou novamente um boom no lucro trimestral. Aumentou de 4 para 10 e depois de 10 para 19.
em vez de usar o bruto super doce da Malásia e perder sua relação com a Arábia Saudita?
A paralisação da COLUNA-Forties é um presente para os exportadores de petróleo dos EUA, outros: Russell.
em Oil & # 38; Notícias das empresas:
À medida que o spread de preço mais amplo se torna normalizado, a Ásia também pode aumentar as importações de petróleo leve dos EUA este ano, depois que as notas médias dos EUA dominaram o fluxo em 2017, disse Willis.
ii) Ganho cambial sobre RM1.7B RM150M.
Apenas uma estimativa.
40m bbls (appx) × 7.84Usd = USD313M (× 3.90)
= Quota de RM4.07 por cento (100% WTI)
= RM8,56 ou RM6,49 POR AÇÃO. (B4 IMPOSTO & # 38; SUBSTITUIÇÃO DE REINVESTIMENTO 495M)
= RM6.10 EPS da EPS (50% WTI).
= RM7.60 NETT EPS (100% WTI).
Como você consegue essa figura?
O subsídio de reinvestimento de 495M é para cobrir a perda no desligamento. Você contou duas vezes sobre o prejuízo.
Por favor, note que há 2 meses de desligamento no 3T 2018, portanto, não há produção para 2 meses.
40 bbls está correto?
Você conta por 2 meses de desligamento?
Estou certo de que há 25% de imposto em todos os 4 trimestres de 2018.
A Provisão de Reinvestimento de 495M é para reduzir a perda no 3T 2018 devido ao desligamento.

HENGYUAN (4324): HENGYUAN REFINING CO BHD - Visão geral | I3investidor.
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ii) Ganho cambial sobre RM1.7B RM150M.
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= RM8,56 ou RM6,49 POR AÇÃO. (B4 IMPOSTO & # 38; SUBSTITUIÇÃO DE REINVESTIMENTO 495M)
= RM6.10 EPS da EPS (50% WTI).
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O subsídio de reinvestimento de 495M é para cobrir a perda no desligamento. Você contou duas vezes em caso de perda de registro.
Por favor, note que há 2 meses de desligamento no 3T 2018, portanto, não há produção para 2 meses.
40 bbls está correto?
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Rastreamento de carga em Forex dubai
Global - O rácio entre encomendas e frotas de embarcações novas na indústria de transporte mundial caiu para 10%, um nível que vimos pela última vez há 20 anos, o que implica uma expansão mais racional da frota de navios no futuro. Navios de cruzeiro, transportadores de GNL e navios de perfuração têm as mais altas encomendas de navios recém-construídas em relação às suas frotas existentes e irão liderar a expansão de novas…
As companhias aéreas estão finalmente levando a sério o Tech ou é apenas "Hot Air"?
Global & # 8211; Os principais executivos das companhias aéreas estão cada vez mais preocupados com o impacto da Tech em seu setor com o aviso mais ameaçador vindo do presidente da Emirates, Tim Clark, que declarou que há uma tempestade chegando e se você não se envolver e lidar com isso, vai perecer ”. Acreditamos que grande parte do setor de companhias aéreas achará difícil realizar seus investimentos substanciais em tecnologia, mas, ao mesmo tempo, vemos isso como uma oportunidade única para as companhias aéreas formarem parcerias altamente lucrativas com os gigantes da tecnologia.
Destaques da foto do Singapore Airshow 2018.
Passamos a semana no Singapore Airshow 2018, o maior evento aeroespacial e de defesa da Ásia. Confira os destaques desta foto deste evento emocionante, com displays de aeronaves estáticas, especialmente o Airbus A350-1000, Embraer E190 E2 & # 038; Lockheed Martin F-35B para espectaculares exibições de voo acrobático; os nossos favoritos pessoais foram a Força Aérea da Indonésia (TNI-AU) Jupiter KT-1B e a República da Força Aérea de Singapura F-15SG + F-16C.
A Ásia é o maior comprador de aviões do mundo, mas ainda carente na base Population Per Aircraft Seat.
Global - A Ásia é hoje o maior comprador de aviões do mundo, respondendo por 34% das encomendas globais de aeronaves. Apesar dos rácios de encomendas / frotas de aviões incrivelmente altos (mais de 200% para a Índia, Indonésia, Malásia, Vietname), a Ásia continua a ser mal servida com um assento de avião para cada 3000 pessoas.
Vencedores & # 038; Perdedores de piorar as tensões entre a China e Taiwan.
Ásia & # 8211; Em nosso relatório anterior, de 11 de janeiro de 2018, sinalizamos a preocupação de que as tensões entre a China e Taiwan pudessem piorar ainda mais em meio à disputa entre os dois lados do espaço aéreo. Nossas preocupações foram confirmadas ontem, quando a China Eastern Airlines e a Xiamen Airlines cancelaram 106 e 70 voos adicionais para Taiwan, respectivamente. Esperamos que as relações China-Taiwan continuem a piorar até pelo menos após as eleições municipais locais de médio prazo em Taiwan no final de 2018. Nós rebaixamos nossa classificação para a China Airlines de Taiwan (2610: TT) para Underperform & # 8230;
Viagem outbound robusta na China para superar o crescimento da capacidade das companhias aéreas chinesas nos próximos 5 anos.
O crescimento da capacidade das companhias aéreas nas rotas domésticas e internacionais da China é conservador e será mais do que atendido pela forte demanda por viagens. Mais importante ainda, a queda acentuada no crescimento da capacidade a partir de 2019 impulsionará a escassez de oferta da indústria, impulsionando a capacidade das companhias aéreas chinesas de aumentar seus rendimentos e lucratividade, facilitada pelos recentes planos de desregulamentação de passagens aéreas da China.
Singapore Airlines abraça a monetização de dados de passageiros para escapar do rótulo de armadilha de valores.
Cingapura & # 8211; A última década tem atormentado a Singapore Airlines com uma concorrência acirrada. Nos últimos cinco anos (FY2013-FY2017), o lucro líquido médio anual da Singapore Airlines foi de apenas S $ 454M, menos da metade de seu lucro líquido médio de S $ 1,1B nos 10 anos anteriores (FY2003-FY2012). A margem de lucro líquido médio da SIA também encolheu para 3,0% nos últimos 5 anos. A lucrativa monetização de dados de passageiros pode aumentar potencialmente o lucro líquido da SIA em S $ 800 milhões por ano & # 038; elevar seu valor justo para US $ 20 por ação.
A história das companhias aéreas investindo umas nas outras.
As companhias aéreas asiáticas intensificaram seus investimentos em outras companhias aéreas listadas e empresas relacionadas, e companhias aéreas não asiáticas também investiram em algumas delas nos últimos anos. Revemos o quanto essas participações em empresas cotadas valem & # 8230;
O aumento da Air China adiciona US $ 1,6 bilhão à avaliação da Cathay Pacific.
As ações da Cathay Pacific parecem desvalorizadas. O aumento de 90% no preço das ações da Air China no ano passado acrescentou US $ 1,6 bilhão ou HK $ 3,25 por ação à avaliação da Cathay Pacific. A participação da Cathay Pacific na Air China é agora de US $ 3,5 bilhões ou HK $ 6,94 por ação, metade do valor de mercado da Cathay. Além disso, a Cathay Pacific tem um valor de “liquidação” de HK $ 55B ou HK $ 14 por ação com base em nossa análise.
A Scoot eleva o crescimento do tráfego de passageiros da SIA à frente da Cathay Pacific.
Tanto a Cathay Pacific quanto a Singapore Airlines reportaram um forte desempenho operacional para dezembro de 2017, com o tráfego de passageiros e o fator de carga da Singapore Airlines Group superando a Cathay Pacific, que se saiu melhor com a carga.
As companhias aéreas chinesas apresentarão fortes resultados no 2S17, com o crescimento do tráfego de dezembro.
As grandes 3 companhias aéreas chinesas & # 8217; O crescimento do tráfego de passageiros melhor do que o esperado em dezembro elevou a taxa de crescimento de tráfego do ano de 2017 das companhias aéreas chinesas, apoiando nossa visão de que eles apresentarão fortes resultados financeiros no 2S17 no final de março de 2018.
As remessas chinesas de Ano Novo aumentam as taxas de frete, mas a compressão das margens permanece.
As tarifas de frete spot subiram 3% na semana passada, impulsionadas principalmente pelos envios do Ano Novo Chinês. Projetamos que o crescimento da demanda global por contêineres seja mais robusto neste ano, com alta de 4,7%. No entanto, o crescimento acelerado da capacidade de 5,9% colocará pressão nas taxas e margens, dados os custos mais altos de combustível.
As companhias aéreas de Taiwan devem reportar resultados fortes no 4T17; leitura positiva para Cathay.
Esperamos que a EVA Airways e a China Airlines informem os fortes resultados do 4T17 em março de 2018. O aumento da produção de carga aérea em dezembro de 2017 é também uma leitura positiva dos resultados financeiros da Cathay Pacific e da Korean Air. No lado do passageiro, o tráfego do estreito da China continental para Taiwan está a recuperar, mas os riscos descendentes permanecem se a recente disputa do espaço aéreo se agravar.
O IPO da AirAsia India potencialmente vale US $ 408 milhões.
A AirAsia India poderia potencialmente valer US $ 408 milhões em IPO, o que aumentará o valor da AirAsia Berhad (AIRA: MK) em US $ 200 milhões ou M $ 0,24 por ação. Isso equivale a 6,4% do valor de mercado atual da AirAsia Berhad.
Nossas ações retornam para bater a rua significativamente; Nós classificamos primeiro em 8 ações.
O tempo voa, Perspectiva Crucial é agora 10 meses de idade! Aproveitamos esta oportunidade para analisar o desempenho de nossas avaliações de ações até o momento. Em resumo, nossas 17 avaliações de ações renderam um retorno absoluto de 27% (com base na ponderação de mercado) até agora, superando significativamente a Street.
Air Cargo a aumentar em 2018, beneficiando as companhias aéreas asiáticas mais.
Estamos otimistas quanto à perspectiva de carga aérea global em 2018 e prevemos que a capacidade global da indústria de carga aérea cresça apenas 3% a 4% ao ano de 2018 a 2022, enquanto a demanda superará isso, crescendo de 5% a 6% em 2018. elevará os rendimentos de carga e lucratividade da indústria. Notavelmente, os rendimentos de carga aérea global subiram 17% a / a em novembro de 2017, após cinco anos de queda. As companhias aéreas asiáticas são as principais beneficiárias, pois transportam quase 40% da carga aérea global.
O investimento de US $ 231 bilhões do setor de transporte marítimo global precisa exceder em muito o valor de mercado combinado.
Global & # 8211; O livro de encomendas global de navios novos caiu para uma baixa histórica de 10%, mas os requisitos de US $ 231 bilhões do setor de transporte global continuam enormes e excede em muito a capitalização de mercado combinada de US $ 191 bilhões. empresas. Apenas em 2018, o setor de transporte marítimo global precisará de capital de US $ 114 bilhões para financiar as novas entregas de navios.
Companhias aéreas chinesas dominam sob o marco do acordo China-Reino Unido.
China - China & # 038; o Reino Unido concluiu um acordo histórico para um aumento de 50% nos voos entre os dois países, aumentando efetivamente a capacidade de voo para 150 voos / semana. Embora esse desenvolvimento seja positivo para as companhias aéreas nos dois países, esperamos que as companhias aéreas chinesas dominem dadas suas estruturas de custos mais competitivas (com 30% menos custos unitários não-combustíveis), permitindo-lhes oferecer tarifas mais atraentes para ganhar participação de mercado, particularmente para o segmento de lazer.
As companhias aéreas estão na mina de ouro de US $ 100 bilhões em Inflight Big Data.
Global & # 8211; Crucial Perspective está lançando uma companhia aérea inovadora & # 038; primer da indústria de tecnologia. Estimamos que a coleta e a geração de receita do Inflight Big Data global possam aumentar a receita das companhias aéreas em US $ 100 bilhões por ano. Isso irá redefinir as viagens aéreas nos próximos anos. Em 2016, as companhias aéreas do mundo voaram 3,8 bilhões de passageiros, registrando cerca de 9,3 bilhões de horas de passageiro com o Inflight, com praticamente todos esses dados BigFlight não coletados e monetizados pelas companhias aéreas.
A participação de mercado da Low Cost Carrier (LCC) no Japão deve triplicar até 2027.
Japão & # 8211; Com o lançamento iminente de voos internacionais de longa distância entre o Aeroporto de Osaka Kansai e Honolulu a partir de 19 de dezembro de 2017, seguindo os passos dos serviços de Osaka-Honolulu da AirAsia X iniciados em 28 de junho de 2017 e os voos domésticos da Nagoya-Sapporo AirAsia Japan a partir de 29 de outubro de 2017 , avaliamos as perspectivas do mercado de transportadoras de baixo custo no Japão.
Enfrentando o carvão fraco, o BDI é mais dependente das importações de minério de ferro da China do que nunca.
Global - O índice Báltico Seco (BDI) caiu 5% na semana passada. O mercado Panamax foi o mais atingido, com o índice Panamax caindo 11% p / p, seguido pela correção de 9% p / p no índice Supramax. Isso foi impulsionado pela fraca demanda de transporte de carvão da China & # 038; outros países que teriam sido mais agudamente sentidos se não fosse pela maior demanda de carvão da Índia. O BDI está agora mais dependente do que nunca das importações de minério de ferro da China, que constituem 72% das importações mundiais de minério de ferro por via marítima.
O excesso de oferta na indústria reaparece para infestar a Transpacífica & # 038; Taxas de frete na Ásia-Europa mais uma vez.
Global - As taxas de frete de frete de contêineres no mercado à vista caíram acentuadamente em 4% na semana passada e são 5% menores a / a. Isto é principalmente impulsionado pelo excesso de oferta da indústria, em vez da falta de demanda comercial. O crescimento da demanda de ocupação da Ásia para a América do Norte e Europa na verdade acelerou recentemente para 10% e 7% y / a, respectivamente. Portanto, a menos que mais capacidade esteja sendo retirada, os aumentos planejados de taxas dos liners em meados de novembro e início de dezembro podem ter sucesso limitado e de curta duração.
Aumento da análise do impacto do preço do petróleo em todas as 33 ações de companhias aéreas listadas na região Ásia-Pacífico & # 8211; Atualização de novembro de 2017.
Ásia-Pacífico & # 8211; Analisamos todas as 33 ações de companhias aéreas listadas na região Ásia-Pacífico (a análise mais abrangente disponível na Rua) para avaliar seu nível variável de hedge de combustível, bem como sua sensibilidade a ganhos e correlação de preços de ações aos movimentos de preços de combustível de aviação.
Por que a Qatar Airways comprou uma participação de 9,61% na Cathay Pacific (293: HK)?
Hong Kong - A aquisição pela Qatar Airways de 9,61% da Cathay Pacific na Cathay Pacific está avaliada em US $ 662 milhões e, mais importante, em uma premiada vitória política da estatal Qatar Airways que trará uma atenção mundial renovada e talvez mais importante, a atenção da China para o bloqueio liderado pela Arábia Saudita contra o Catar. Nós analisamos as implicações:
Nossos retornos absolutos de ações vencem a rua desde que iniciamos a cobertura da pesquisa.
Global - Crucial Perspective é agora 8 meses de idade! Aproveitamos esta oportunidade para analisar o desempenho de nossas avaliações de ações até o momento. Com base na contagem da Bloomberg, nosso retorno absoluto foi de 13,5% e superou os retornos de nossos pares em 9ppts nos últimos 6 meses com base nas avaliações de ações. Nossas devoluções de ações nos classificam na posição # 1 entre todos os analistas de nossas classificações Outperform na Orient Overseas International e na AirAsia, 2ª posição na Air China & # 8230;
Asiana, China Oriental, KAL, Primavera a subir como China-Coréia do Sul empata remendar.
Coreia do Sul & # 8211; À luz do anúncio feito ontem pela China e pela Coréia do Sul de um acordo formal para restaurar os laços econômicos, fornecemos uma análise mais aprofundada sobre quais ações de companhias aéreas devem ganhar mais. A Asiana Airlines (além de sua transportadora de baixo custo Air Busan), a Korean Air (mais sua operadora de baixo custo Jin Air) e a China Eastern Airlines são as três principais companhias aéreas na região da China e Coreia do Sul com 30%, 25% e 14 % de market share respectivamente.
Análise Briefing 3T17 da Air China & # 038; Implicações para a Cathay Pacific & # 038; Aeroporto de Pequim (694: HK)
China - Nossa análise do Briefing da Administração da Air China no 3T17, bem como nossa leitura para a Cathay Pacific e o Aeroporto Internacional de Pequim. Observe que o preço das ações da Air China subiu 17% desde que iniciamos a cobertura com o rating Outperform, enquanto o preço das ações da Cathay Pacific subiu 11% desde que atualizamos o estoque do Underperform para o Outperform.
China Eastern Airlines (670: HK) Resultados do Briefing de Gestão do 3T17 & # 038; Análise.
China - Participamos do briefing da China Eastern Airlines (670: HK), onde a administração discutiu os resultados financeiros do 3T17 da China Eastern Airlines (sob os padrões contábeis PRC) e as perspectivas operacionais da companhia aérea. Aqui estão nossas principais conclusões e análises:
Qual região do mundo compra mais navios e aeronaves?
Global - Não é surpresa que a região da Ásia-Pacífico seja hoje o maior comprador mundial de navios e aeronaves. No entanto, a escala é impressionante, com a região da Ásia-Pacífico respondendo por 50% e 34% do total de embarques e capacidade de aeronaves sob encomenda. No momento em que esses pedidos forem entregues, a região Ásia-Pacífico se tornará o segundo maior proprietário de aeronaves do mundo, com 29% de participação de mercado e a segunda maior posição de armadores, com 41% de participação de mercado.
A Airbus é a próxima depois da Singapore Airlines & # 8217; US $ 13,8 bilhões em pedidos da Boeing?
Global - Após a assinatura de seu pedido firme de US $ 13,8 bilhões para 39 aeronaves da Boeing, a estrutura da frota da Singapore Airlines Group [que historicamente tem sido equilibrada em 50:50] terá mais Boeing que os aviões da Airbus. Isso aumenta a probabilidade de que o próximo pedido de aeronaves do Grupo Singapore Airlines seja provavelmente da Airbus, o que poderia acontecer em fevereiro de 2018 durante o Singapore Airshow.
As taxas de envio de contêineres finalmente aumentam, mas o excesso de oferta na indústria pode retornar em 2018.
Global - O índice de fretes do mercado spot global do setor de transporte de contêineres finalmente se fortaleceu em 3% p / p após uma queda de 14 semanas. Com as entregas mensais do novo navio em construção tendendo a uma redução de q / q no 4T17 e a demanda de comércio global permanecendo forte, vemos um risco de queda limitado para as taxas de frete no curto prazo. Projetamos que a demanda global por transporte de contêineres cresça 5,0% a / a, à frente de nossa capacidade projetada de crescimento de 3,9% a / a em 2017. No entanto, 2018 poderia ser um desafio novamente para a indústria global de transporte de contêineres crescimento de capacidade mais agressivo.
A Big 3 Airlines, da China, reportou resultados mais fracos no 3T17, mas benigna com a capacidade do 4T17 de elevar os rendimentos.
A Big 3 Airlines, da China, acaba de divulgar suas estatísticas operacionais do 9M17, refletindo um crescimento mais moderado do tráfego de passageiros de 10%, de 11% no 1S17. Isso foi sinalizado em nosso relatório anterior em 18 de julho de 2017. Como Big 3 Airlines & # 8217; os preços das ações corrigiram 19% desde julho de 2017, a fraqueza nos resultados do 3T17 já está amplamente precificada. Agora, voltamos nosso foco para analisar o crescimento da capacidade das companhias aéreas chinesas no 4T17 & # 038; suas implicações nos rendimentos e lucratividade das companhias aéreas.
Relatório de pesquisa: Aeroportos chineses (694: HK, 600009: CH) podem ver a correção de preços a curto prazo.
China - Após a subida do preço das acções dos aeroportos chineses de 40% ytd, vemos um risco crescente de correcção dos preços das acções a curto prazo. Com base em nossa análise das companhias aéreas & # 8217; Os vôos programados para o 4T17, o número total de vôos e capacidade de assentos movimentados no Aeroporto Internacional de Xangai (600009: CH) cairão no 4T17, enquanto o Aeroporto Internacional de Pequim (694: HK) verá um crescimento limitado da capacidade.
Relatório de pesquisa: Pacific Basin Shipping (2343: HK) altamente alavancado para a recuperação do Handysize.
Hong Kong - Iniciamos a cobertura da Pacific Basin Shipping (2343: HK) com classificação Outperform e preço alvo de HK $ 2,10. Também analisamos as atualizações do briefing 3T17 da Pacific Basin Shipping, onde o CEO Mats Berglund discutiu as operações do 3T17 da Pacific Basin Shipping.
Potenciais emirados & # 038; A aliança Etihad formará a maior companhia aérea do mundo.
Oriente Médio - O presidente da Emirates, Tim Clark, comentou ontem que a Emirates, após o estabelecimento de sua ampla parceria com a flydubai, está aberta a cooperar com a Etihad. Analisamos como uma aliança dessas duas grandes transportadoras do Golfo poderia se parecer. A combinação da Emirates baseada em Dubai e Etihad, com sede em Abu Dhabi, formará a maior companhia aérea de passageiros e cargas do mundo.
A Singapore Airlines pode liberar valor fundindo a SIA Engineering com a ST Aerospace para formar a MRO Powerhouse.
Global - A Singapore Airlines pode liberar valor significativamente através de um desinvestimento parcial ou completo da SIA Engineering que renderia a Singapore Airlines & # 8217; acionistas um dividendo em espécie de S $ 0,81 a S $ 2,34 por ação da SIA. Embora altamente especulativo neste momento, acreditamos que uma fusão entre a SIA Engineering e a divisão aeroespacial da ST Engineering (STE: SP) (ST Aerospace) será altamente benéfica para todas as partes & # 8230;
Principais conclusões do Investor Day da AirAsia (AIRA: MK) 2017.
Malásia - Participamos do Global Investor Day da AirAsia (AIRA: MK), em que conversamos com o CEO da AirAsia Group, Tony Fernandes, bem como com os CEOs das companhias aéreas associadas da AirAsia. Aqui estão nossas principais conclusões sobre o que foi apresentado, bem como nossos veredictos sobre o que é viável ou ambicioso:
Queda no preço das ações da SIA Engineering (SIE: SP) desencadeada pelo block trade, não pelos fundamentos.
Cingapura - O preço das ações da SIA Engineering (SIE: SP) caiu 5% para S $ 3,28 esta manhã. Acreditamos que isso foi impulsionado principalmente por um substancial comércio de blocos, totalizando uma participação de 3,5% na SIA Engineering e não em fundamentos. A Singapore Airlines Limited acaba de anunciar que não vendeu nenhuma ação da SIA Engineering. Essas ações eram de um investidor institucional. As perspectivas do setor de MRO ainda são desafiadoras no curto prazo, mas não estão piorando materialmente. Continuamos otimistas com as perspectivas de longo prazo da SIA Engineering.
Explosão do motor Air France AF66 para controlar cheques em A380 com motores GP7200.
Global - A incontida explosão de motores da Air France AF66 fará com que os motores do Airbus A380 sejam acionados pelos motores GP7200. Isso é negativo para o fabricante Engine Alliance, uma joint venture entre a General Electric e a Pratt & # 038; Whitney As verificações detalhadas do motor GP7200 serão especialmente prejudiciais para a Emirates, que opera de longe a maior frota do A380 do mundo. Até 90 A380 da Emirates são equipados com motores GP7200. Os Airbus A380 da GP7200 são responsáveis ​​por 35% da frota total de aeronaves da Emirates e por 45% da capacidade total de assentos da Emirates & # 8230;
A AirAsia (China) acrescenta parceiros, mas a falta de participação do governo de Henan aumenta o risco de outros participantes.
China - AirAsia Bhd (AIRA: MK) anunciou novos parceiros para a sua proposta de LCC JV baseada em Zhengzhou, AirAsia (China). A adição da Plato Capital Limited (PLC: SP) aumentará a influência da AirAsia na gestão desta joint venture, já que cada um dos AirAsia Group Founders possui uma participação indireta de 6,33% na Plato Capital. A AirAsia ainda terá uma relação de trabalho com o Grupo de Trabalho do Governo de Henan sob o MoU original assinado em maio de 2017, mas a ausência de uma participação acionária direta pelo governo provincial de Henan & # 8230;
BDI atinge 3 anos de alta, ganhos adicionais dependem da China & # 038; Repovoamento do Japão, dado o crescimento benigno da oferta.
Global - O índice Baltic Dry subiu 8% w / w para 1335, um nível não visto desde novembro de 2014. Embora isso ainda esteja muito longe de sua alta histórica de quase 12.000 em 2008, o retorno do BDI ao seu histórico 10 - ano nível médio é encorajador. É importante ressaltar que a capacidade global de embarques de granéis sólidos cresceu 3,0% em relação ao ano anterior, um pouco abaixo da nossa projeção e próxima da projeção de crescimento da demanda global de 4,3% neste ano. Se as principais tendências de reabastecimento de commodities a granel na China e no Japão continuarem, elas poderiam sustentar a atual recuperação da taxa de frete.
As taxas de envio de contêineres leste-oeste caem devido ao aumento da oferta & # 038; Fechamentos de fábrica na China.
Global & # 8211; A temporada de pico de transporte de volta às aulas não conseguiu elevar as taxas de frete no mercado spot até o momento, apesar das tentativas de aumento das taxas das transportadoras. As taxas de frete spot Ásia-Europa e Transpacífico enfraqueceram mais significativamente na semana passada. Em comparação, as taxas spot intra-asiáticas conseguiram manter-se p / pe ainda são significativamente mais altas em relação ao ano anterior. Isso poderia levar os investidores a mudarem para operadoras com maior exposição na Ásia e evitar operadoras com exposição substancial à Ásia-Europa / América do Norte.
Ano recorde para o mercado global de carga aérea para beneficiar as companhias aéreas e os players de MRO da Ásia.
Global & # 8211; Esperamos que o mercado global de carga aérea permaneça forte. As transportadoras da Ásia-Pacífico com maior exposição de carga são a China Airlines, a Korean Air, a Cathay Pacific e a EVA Airways. O crescimento da oferta será moderado em 3-4% nos próximos 5 anos. O mercado mais forte, associado a baixos preços de combustível, pode reviver as conversões de passageiros para cargueiros, o que beneficiará os operadores de MRO, ST Engineering, SIA Engineering e HAECO.
As mega encomendas de navios da CMA CGM podem gerar uma quota de mercado de quota & # 038; Ações de construtor naval asiático.
Global & # 8211; A CMA CGM está perto de confirmar um pedido de 9 mega navios que aumentaria sua participação no mercado global para 12% e a quota de mercado combinada da OCEAN Alliance para 28%. Este é um pouco Déjà Vu e poderia estimular os gigantes da indústria global de transporte de contêineres a comprar navios e competir por participação de mercado novamente. Os investidores podem fazer bem em começar a olhar para as ações de construtores navais asiáticos como a Daewoo DSME (042660: KS), a Hyundai Heavy HHI (009540: KS) e a Samsung Heavy SHI (010140: KS).
Análise de impacto da indústria de aviação do teste termonuclear da Coréia do Norte e tensões geopolíticas.
Ásia-Pacífico & # 8211; O teste termonuclear da Coréia do Norte no domingo aumentou as tensões geopolíticas na península coreana e na região mais ampla da Ásia-Pacífico. Essa tensão crescente pode levar os viajantes a adiar ou cancelar suas viagens à Coréia do Sul, que é um destino turístico popular. Isso prejudicará a Korean Air, a Asiana, bem como as companhias aéreas do Sudeste Asiático AirAsia X, Vietnam Airlines e VietJet.
O preço da ação da Air China está se recuperando à medida que a margem de lucro operacional do primeiro semestre de 2017 bate os pares.
China - Com base nos resultados do 1º semestre de 2017 das transportadoras chinesas Big 3, a Air China (753: HK) entregou novamente a mais forte margem de lucro operacional, seguida pela China Eastern Airlines (670: HK) e China Southern Airlines (1055: HK) ). A Air China também sofreu o menor declínio nas principais margens operacionais no 1S de 2017. Isso pode levar os investidores a revisitar a Air China, já que foi a segunda ação com pior desempenho entre as companhias aéreas chinesas nos últimos dois meses.
Os lucros do núcleo AirAsia 2Q17 são mais fortes que o título. A reorganização proposta é um passo positivo em frente.
O declínio de 53% y / y da AirAsia (AIRA: MK) no lucro líquido para M $ 147M no 2T17 (em base pro-forma) mascara a melhora acentuada em seu lucro operacional principal. A Proposta de Reorganização Interna do AirAsia Group e listagem backdoor da Indonesia AirAsia são desenvolvimentos positivos. Aqui estão nossos principais tópicos:
1S 2017 Previsão de Resultados: Air China (753: HK), China Eastern (670: HK), China Sul (1055: HK)
China - Esperamos que as companhias aéreas chinesas reportem resultados financeiros fracos do 1º semestre de 2017. Nossas previsões de ano inteiro de 2017 estão 30% abaixo do consenso. É provável que o mercado revise as previsões de ganhos após os anúncios de resultados na semana que vem. Como as ações das companhias aéreas chinesas já tiveram um desempenho inferior desde o final de junho de 2017 e as valorizações são pouco exigentes, os fracos resultados financeiros do 1º semestre de 2017 podem não necessariamente & # 8230;
As taxas baixas de navios pequenos podem levar os investidores em ações da Handy a exportar gigantes japoneses.
Global - O recente aumento nas tarifas de fretes spot Capesize e Panamax, juntamente com uma atividade de fretamento mais fraca nos segmentos de navios Handymax e Handysize poderia impulsionar alguns dos operadores Handy Pacific Basin Shipping (2343: HK), First Steamship (2601: TT) e Precious Shipping (PSL:TB) whose share prices have already risen 48%, 37% and 29% ytd in favour of the Japanese shipping lines …
Cathay Pacific (293:HK) 1H17 loss hits HK$2.05B: Potential Air China takeover could still drive rally.
Hong Kong – Cathay Pacific reported a net loss of HK$2.05B , its largest 1H loss in history. We expect Cathay Pacific to remain loss-making in 2H17 but turn around from 2018. We recently upgraded Cathay Pacific from Underperform to Outperform as we believe much of Cathay’s weak earnings outlook is already priced in and its recovery from next year and a potential takeover by Air China could drive its valuations higher.
Research Report: EVA Airways (2618:TT) & China Airlines (2610:TT) valuations to remain rangebound until China-Taiwan relations thaw.
Taiwan – We initiate coverage of EVA Airways (2618:TT) and China Airlines (2610:TT) with In-line ratings and fair values of NT$15.80 and NT$10.50 respectively. The Taiwanese airline stocks will remain fairly range-bound until the lucrative China-Taiwan traffic recovers.
ST Engineering (STE:SP) 2Q17 weakened by Marine but Orderbook hits all-time high.
Singapore – ST Engineering’s 2Q17 headline results were weaker than expected, hurt by additional provisions made by the Marine segment. This has led management to revise down its earnings guidance, expecting Group pre-tax profits to be comparable to 2016. On a more positive note, the Group orderbook hit a record high of S$13.5B which will support longer term growth …..
Orient Overseas (316:HK)’s long-haul exposure rose, unit cost ex-fuel fell, stronger 2H17 outlook.
Hong Kong – OOIL turned profitable in 1H17, mainly driven by stronger long-haul shipping volume & the rebound in Asia-Europe and Intra-Asia/Australasia freight rates, lower unit cost ex-fuel and property & investment-related gains. OOIL’s share price has risen 66% since we initiated coverage with an Outperform rating on 14 March 2017. We expect most OOIL’s public shareholders to accept COSCO & SIPG’s Offer of HK$78.67 cash per OOIL share.
Research Report: Japan Airlines (9201:JP) offers more upside than ANA (9202:JP)
Japan – We initiate coverage of ANA (9202:JP) and JAL (9201:JP) with Outperform ratings and Fair Values of JPY450 and JPY4222 respectively. JAL has historically traded at a 35% valuation premium to ANA in the past 5 years. However, this gap has closed recently, mainly driven by ANA’s improving profitability. We expect both carriers’ operating outlook to be broadly favourable with fuel price and forex being the key risks.
China Eastern (670:HK), Air France, Delta, Virgin equity partnership negative for Air China (753:HK)
Global – China Eastern has entered into a Marketing Agreement with Air France-KLM that will boost its network reach and traffic feed on China-Europe routes following CEA’s parentco’s planned 10% investment in AFK which is acquiring a 31% stake in Virgin Atlantic Airways. This new development is negative for Air China which currently has a huge market share lead in this route region.
Singapore Airlines (SIA:SP) 1QFY18 core profit improved markedly, stronger sales growth ahead.
Cingapura & # 8211; Singapore Airlines (SIA:SP) reported a net profit of S$235m for 1QFY18 (April-June 2017), down 9% y/y. However, stripping out one-off items, core profit actually improved markedly. Here are our key takeaways.
Cathay Pacific (293:HK) upgraded to Outperform: Takeover by Air China (753:HK) likely.
Asia Pacific – We revised our Cathay Pacific earnings forecasts and fair value to HK$14 and consequently upgraded our rating from Underperform to Outperform. Much of Cathay Pacific’s weak earnings outlook is already priced in and its recovery next year and potential M&A interest from Air China could lift its share price higher.
SIA Engineering (SIE:SP) 1QFY18 results slightly weaker, recent milestones will drive future growth.
SIA Engineering’s 5% y/y decline in recurring profit in 1QFY18 was slightly below our forecast. The key disappointment SAESL while ESA was the bright spot. Margin pressure remains for SIA Engineering’s core business. Although the MRO sector outlook is challenging near term, we remain bullish on SIA Engineering’s longer term prospects. Several game-changing business developments achieved during 1QFY18 will significantly enhance its competitive advantage and provide new long-term earnings growth drivers.
Shipping Equities gain from structurally improving sector outlook.
Global – Never in the last 30 years history of shipping has the global vessel orderbook-to-fleet ratio been so low at 10%. This has reduced the risk of protracted oversupply in most vessel segments in the next 2 to 3 years unless there is a resurgence of substantial newbuild vessel orders. The equity markets have been quick to price this in but improving earnings could drive the Asian shipping stocks higher, particularly from next year.
Rising South America-Asia trade lifts bulk shipping ton-mile demand and freight rates.
Global – We track the latest bulk shipping demand and freight rates trends, checking back against our demand-supply growth forecasts. The recent uptick in the Capesize and Panamax rates is mainly driven by stronger China and Japan’s shipping demand. The rising share of ships chartered to carry freight from South America to Asia will lift ton-mile demand …..
Chinese airlines: 3Q17 capacity growth risks hurting yields after favourable 1H17.
China & # 8211; The major Chinese airlines just reported their 1H17 operating statistics, reflecting robust traffic growth of 11%. This is in line with our expectations and supports fairly favourable financial results in late August. A new concern we have is that domestic capacity growth is accelerating in 3Q17 which could hurt passenger yields if not matched by demand …..
Global Containership Orderbook-to-Fleet Hits 20-year Low.
Global – The global container shipping sector has been plagued by oversupply, with capacity growing at 10% pa in the past 20 years. What’s positive is that the industry has been exercising significant supply restraint ytd. The global containership fleet capacity grew only 1% y/y ytd to 20m TEUs and orderbook-to-fleet ratio has fallen to 14%.
Hard to break Maersk dominance but COSCO (1919:HK) may soon become world’s 2nd largest.
Global – Although Asia is the dominant factory of the world, the Asian container shipping companies’ individual market shares of the global trade have historically been small and shrank further after CMA CGM’s takeover of NOL & Hanjin Shipping’s bankruptcy. But COSCO Shipping is reshaping this and could soon become the world’s second largest carrier.
Sweeter deal for acquirers COSCO (1919:HK) & SIPG than for target OOIL (316:HK)
Asia Pacific – The HK$78.67 offer per share is a sweeter deal for acquirers COSCO SHIPPING Holdings (1919:HK) and Shanghai International Port Group than for target company Orient Overseas International Limited OOIL (316:HK). Nevertheless, we expect most of OOIL’s public shareholders to accept the Offer …..
Stellar Absolute and Relative Stock Returns Since We Initiated Our Research Coverage.
Asia Pacific – Time flies, Crucial Perspective is now 4 months old! We take this opportunity to review the performance of our stock ratings so far. In summary, the market-cap weighted coverage portfolio returns based on our stock ratings have yielded an absolute return of 12% so far.
Hong Kong Airport & Cathay Pacific: Low growth trajectory but air cargo, 3RS bring hope.
HKIA and Cathay Pacific could be stuck in a low growth trajectory with more traffic increasingly bypassing HKIA as the Chinese carriers launch more direct flights between mainland China and the rest of the world, diminishing the importance of HKIA and Cathay Pacific’s as the gateway airport and airline of China.
Analysing China Southern (1055:HK) share placement: In line with Crucial Perspective predictions.
China & # 8211; As predicted by Crucial Perspective in an earlier report, China Southern Airlines, CSA has just announced plans to issue new A & H shares. CSA H share issue price of HK$6.27 is also in line with Crucial Perspective’s Fair Value of CSA at HK$6.30. We analyse the implications & update our earnings forecasts …
Panamax demand leading the dry bulk recovery & other BDI updates.
Global – We track the latest shipping demand and freight rate trends in the global dry bulk shipping market. Overall, Japan and China demand is helping to lift vessel chartering demand and spot freight rates, with the recent rebound in the BDI mainly led by the Panamax vessel segment. The Chinese ports’ record high iron ore inventory levels could impede Capesize shipping demand near term unless …..
Zhengzhou Airport flying high with Henan Cargo Airlines, Cargolux/Emirates partnership and AirAsia China JV.
Global – Zhengzhou, the capital of the land-locked and once impoverished province of Henan, has emerged as an important logistics hub in recent years. The recent establishment of Henan Cargo Airlines and the strategic operational partnership between Emirates SkyCargo and Cargolux Airlines …..
Orient Overseas (316:HK) – Attractive takeover target but the time might not yet be ripe.
Hong Kong – Orient Overseas (International) Ltd, OOIL (316:HK)’s share price has shot up 9% in the past two days, likely driven by market speculation that OOIL (316:HK) could be a potential takeover target by COSCO Shipping (1919:HK). While OOIL (316:HK) is an attractive takeover target, the timing might not yet be ripe as there are significant obstacles in the short-term.
Singapore Technologies Engineering (STE:SP) – Major contract wins at Paris Air Show 2017.
Cingapura & # 8211; Singapore Technologies Engineering (STE:SP)’s ST Aerospace business division has secured major contracts at the start of the 52nd International Paris Air Show 2017: Boeing B787 Aircraft Heavy Maintenance Contract from Air Canada, Airbus A330-300 Passenger-to-Freighter Conversion Contract from DHL Express.
SIA Engineering (SIE:SP) to profit significantly from JV ESA’s A320neo engine MRO facility.
Cingapura & # 8211; We analyse the earnings gains for SIA Engineering: its 49%-owned JV ESA has been selected as a MRO facility for the GTF engines that power the bestselling Airbus A320neo. 5108 A320neo are to be delivered over the next 10 years …
AirAsia Bhd (AIRA:MK)’s stake in planned China JV likely to be capped at 25%
China & # 8211; AirAsia Bhd (AIRA:MK) signed a memorandum of understanding with China Everbright Group and the Henan Government Working Group to establish AirAsia (China), a low-cost carrier to be based in the Henan provincial capital of Zhengzhou. The shareholding of the joint venture, AirAsia (China) has yet to be finalised but we believe that that it will be …..
Global air cargo traffic & yields trending up but low utilization could persist.
Global – Air cargo traffic grew 11% y/y on international routes and 9% system-wide (including domestic and international routes) in January-April 2017, a marked improvement from the industry’s 4% growth (both international and system-wide) in full year 2016. This is mainly driven by improving US and European consumption demand.
Robust Transpacific trade is driving shipping demand growth.
The Asia Pacific region’s exports to the United States have risen 5% y/y while US exports to the Asia Pacific region surged 16% y/y in January-April 2017. The strong back-haul US-Asia Pacific trade growth is mainly driven by oil & gas, soybean and grains exports. However, the global tanker shipping rate recovery has generally lagged the dry bulk and container shipping sector this year due to the excess supply.
Airbus & Boeing exposure to Qatar Airways limited to 4% of total commercial aircraft orderbook.
Global – We assess Qatar Airways’ huge aircraft orderbook and how the ongoing Qatar crisis may impact Airbus and Boeing as Qatar Airways is Airbus and Boeing’s 12th largest commercial aircraft buyer globally. Qatar Airways’ planned aircraft fleet growth is overly aggressive if it suffers from significant traffic decline for a protracted period.
China Outbound Tourism Analysis – Vencedores e perdedores.
Global – The China outbound tourism boom is showing no signs of abating with growth of 8% y/y in 1Q17, an improvement from the 4% growth achieved in full year 2016. We take a closer look at some of the countries and equities that are benefitting the most as well as the others that have missed out on this growth.
THAAD suspension may convince China to end travel curbs on South Korea.
South Korea – South Korea’s new President, Moon Jae-in has suspended the deployment of the Terminal High Altitude Area Defense (THAAD) system. This may convince China to end its travel curbs on South Korea; Asiana, Korean Air & Spring Airlines will benefit the most in such a scenario.
Global Shipping: Qatar Crisis to drive ton-mile demand and freight rates up.
Global – Following the Saudi-led alliance’s move to cut off diplomatic & transport links with Qatar, we assess the impact on Qatar & the global shipping industry. This is likely to drive ton-mile demand up. In addition, the vessel re-routing, higher risk premiums and panic stockpiling will push up freight rates on Middle Eastern routes in the near term.
Qatar Airways & global airlines industry impact: Severing of Qatar links by Saudi-led alliance.
Global – Following today’s decision by the Saudi-led alliance (Saudi Arabia, Egypt, Bahrain, United Arab Emirates) to cut off diplomatic and transport links with Qatar, we assess the impact on Qatar Airways and the global civil aviation industry.
Airlines Social Media Influence 2017 – Social Butterflies or Media Wallflowers?
We analyse the airline industry’s social media influence based on their presence in Facebook, Instagram, LinkedIn, Twitter and Weibo. Overall, AirAsia, Qatar Airways, Turkish Airlines, Emirates and Etihad exhibit the strongest presence across the various social media platforms.
AirAsia (AIRA:MK) Initiation Research Report 2017 – Cost Leadership, Extensive Network & Strong Branding.
Malaysia – We initiate coverage on AirAsia (AIRA:MK) with a fair value of M$3.40 and Outperform rating. AirAsia has one of the lowest cost structures globally which is its biggest competitive advantage and positions it well to leverage on Asia’s long-term air traffic growth of 7% per annum.
Improved freight rates & volumes driving the re-rating of major Container Shipping stocks.
Global – Freight rates have improved y/y in all major route regions which is positive for the carriers’ earnings outlook and has driven the re-rating of most container shipping stocks. In particular, the Asia-Europe trade lane has experienced the strongest y/y improvement, partly due to the dismally low base last year.
Increasing liner market concentration, Hapag-Lloyd UASC merger & lower than expected capacity growth.
Global – The global container shipping industry’s market concentration has increased following the completion of Hapag-Lloyd and United Arab Shipping Company’s merger (UASC) last week. The industry’s capacity growth has so far been lower than expected due to accelerated vessel scrapping which partially offset the tonnage additions from newbuild vessel deliveries.
AirAsia Berhad (AIRA:MK) – Key Takeaways from 1Q17 Results.
Malaysia – AirAsia just reported a net profit of M$584m in 1Q17, down 22% y/y on a pro-forma basis. Here are our key takeaways: 1Q17 strong headline results were driven by several sizeable one-off items. These included M$214m re-measurement gains from the consolidation of AirAsia Indonesia and AirAsia Philippines (which were previously equity accounted for), M$127m negative goodwill on consolidation.
Analysing the sustainability of the strong Capesize market & other BDI updates.
Global – The Baltic Dry Index (BDI) has fallen 3% w/w to 949 but is still 52% higher y/y due to the dismally low base last year. We saw the sharpest decline in the Panamax Index which fell 11% w/w. In the smaller vessel segments, the Handysize and Supramax indices fell 4% and 3% respectively w/w. In contrast, the Capesize index rose 5% w/w …
Singapore Technologies Engineering (STE:SP) Initiation Research Report 2017 – Strong orderbook as MRO, Infrastructure & Defense spending increases.
Cingapura & # 8211; We initiate coverage on Singapore Technologies Engineering Limited (STE:SP, ST Engineering) with a fair value of S$4.30 and Outperform rating. Barriers to entry are high in the key segments ST Engineering operates in; and its revenue and earnings volatility have historically been low …..
Singapore Airlines Limited (SIA:SP) – Key Takeaways from 4QFY17 Results.
Cingapura & # 8211; Singapore Airlines just reported a net loss of S$138m in 4QFY17 (year to March) compared to S$225m net profit in 4QFY16. This cuts its full year FY17 net profit to S$360m, down 55% y/y. Here are our key takeaways: 4QFY17 loss was partly driven by several sizeable one-off items.
SIA Engineering (SIE:SP) Initiation Research Report 2017: Well-positioned to leverage on potential MRO upturn.
Cingapura & # 8211; We initiate coverage on SIA Engineering (SIE:SP, SIAEC) with a fair value of S$4.50 and Outperform rating. The global MRO market demand is expected to remain soft near term for the fifth consecutive year but SIA Engineering’s line maintenance business segment remains lucrative …..
“Belt and Road” Initiative’s impact on global dry bulk shipping and other BDI updates.
Global – China’s Belt and Road Initiative is expected to boost infrastructure spending in China and in the participating countries, particularly in railroads, oil & gas pipelines, port terminals as well as other infrastructure development projects. Assuming that Belt and Road boosts infrastructure spending by US$200B per annum and 10% of this is spent on steel, this would imply around 44 million tons …..
Global Container Shipping Highlights: Asia is key driver of trade growth and freight rates up in all major routes.
Global – The global container shipping trade demand has been growing faster than expected, rising 7% y/y year-to-date. Similarly, the global air cargo market also mirrors this trend, growing 10% y/y ytd. In the container shipping sector, this is mainly driven by buoyant trade demand on Intra-Asia routes as well as back-haul shipping volume into Asia.
Dry Bulk Shipping and BDI Analytics – Week 18 of 2017.
Global – We have just sailed past the one-third mark of year 2017; it is time to take stock of what has changed on the supply side in the global dry bulk shipping sector and provide an update on the industry’s latest trends. In summary, on the supply side, the global dry bulk shipping sector capacity growth ytd is trending in line with our full year forecast of 4.9%. On the demand side, ship chartering activity has been buoyant, with a surge in ships being fixed in the spot market in all vessel segments w/w and 26% higher y/y.
Update (21 April 2017): US, UK electronics ban on Middle-East flights could benefit airlines in Asia.
Global – In an earlier Crucial Perspective report (24 March 2017), we highlighted the impending impact of US, UK electronics ban on Middle-East flights and how that could benefit airlines in Asia. This impact is now underway; On 19 April 2017, Emirates commented that it has seen a “significant deterioration in the booking profiles on all the airline’s United States routes across all travel segments” and announced reductions in its flight schedules.
1Q 2017 Earnings Preview: Chinese Airlines.
China & # 8211; The Chinese airlines will report their 1Q 2017 financial results under PRC accounting standards at the end of April. Here is our take on what to expect: The major Chinese airlines’ passenger traffic growth remained robust in 1Q 2017, rising 16% y/y, ahead of their 13% capacity expansion. This lifted passenger load factor by 2ppts y/y to 83%.
US airlines analysis: Overbooking flights may not yield higher airline profits.
United States – After United Airlines’ much criticised attempt to “re-accommodate” a passenger on an overbooked Chicago-Louisville flight last Sunday night, we received a number of emails questioning the assumption that overbooking flights increases profits for the US airlines. After all, an airline that frequently overbooks flights could simply be inefficient at aircraft capacity deployment.
China Southern Airlines Initiation Research Report 2017 – Strong domestic drivers tempered by funding needs.
China & # 8211; China Southern Airlines’ stock price has outperformed China Eastern Airlines’ but underperformed Air China’s in the past 12 months – its H share price has risen only 5% and underperformed the Hong Kong Stock Exchange Hang Seng China Enterprises Index (HSCEI) by 11%. CSA’s underperformance versus the market is mainly driven by investors’ concerns about the negative impact of passenger yield pressure.
China Eastern Airlines Initiation Research Report 2017: Rapid improvement but aggressive expansion risk abounds.
China & # 8211; During our 16 years covering the Chinese airlines sector, we have seen the greatest improvement in China Eastern Airlines. Its net profit has risen 22% CAGR in the past 16 years and from falling into negative equity in 2008, CEA’s financial position has improved significantly in recent years, with its net debt-equity reduced to 2.3x at the end of 2016.
Air China (753:HK) Initiation Research Report 2017: Top choice among the Chinese airlines.
China & # 8211; Air China’s H share price has risen 14% but underperformed the Hong Kong Stock Exchange Hang Seng China Enterprises Index (HSCEI) by 3% in the past 12 months. Its underperformance versus the market is mainly driven by investors’ concerns about the negative impact of passenger yield pressure (-5% y/y in 2016), foreign exchange losses from the weaker Renminbi (-6% y/y) rising jet fuel prices (+29% y/y)
Dry Bulk Shipping and BDI Analytics – Week 13 of 2017.
Global – We launch our inaugural weekly report, monitoring the global dry bulk shipping sector’s latest freight rates and trade flow trends, sharing our projected demand and supply projections in each dry bulk vessel segment as well as our views on how these key drivers could impact the dry bulk shipping stocks listed in the Asia Pacific region.
American Airlines’ China Southern investment positives could be a long-term negative for Cathay Pacific.
China & # 8211; China Southern Airlines (CSA) announced that it plans to issue 270.6 million new H shares, amounting to a 2.68% stake in CSA to American Airlines, Inc. The subscription price is HK$5.74 per share, amounting to a total cash consideration of HK$1.553B and the net proceeds after deducting expenses will be HK$1.548B.
Container Freight Rates and Asian Shipping Stocks Monitor – Week 13 of 2017.
Global – We received a number of queries on why we focus more on tracking the weekly China Containerized Freight Index (CCFI) rather than the more commonly cited weekly Shanghai Containerized Freight Index (SCFI). While every index has its own benefits and limitations, we view the CCFI to be more representative of the container shipping freight rate changes felt by the liners covering 14 major trade lanes while the SCFI is limited to head-haul spot market freight.
US, UK electronics ban on Middle-East flights could benefit airlines in Asia.
Global – We assess the impact of the United States and United Kingdom’s ban on “large electronics devices” from carry-on luggage for international direct flights originating from specific Middle East and Africa airports. We estimate that there are 7 million connecting passengers travelling to/from the Asia Pacific on routes that hub in the airports affected by the electronics ban and some of this traffic is likely to divert to the Asia Pacific airlines.
Container Freight Rates and Asian Shipping Stocks Monitor – Week 12 of 2017.
Global – We publish our weekly update on Container Freight Rates and Asian Shipping Stocks Monitor, highlighting the industry’s latest positive and negative drivers. WHAT’S POSITIVE? The liners’ capacity deployment on the major East-West trade lanes remains conservative in March. The scheduled weekly sailing capacity is only 1% higher y/y for the Asia-Europe trade and steady y/y for the Asia-North America trade.
Global Dry Bulk Shipping Outlook – Is the current Baltic Dry Index (BDI) rally sustainable?
Global – The Baltic Dry Index (BDI) has risen 25% ytd and the ytd average is 32% higher than the average levels in 2016. We explore the global dry bulk shipping sector’s key drivers to ascertain if this rally is sustainable going forward. In summary, we believe that the worst is finally over for the global dry bulk shipping sector and expect the industry’s operating outlook to improve gradually.
Cathay Pacific Airways (293:HK) Initiation Research Report 2017 – Cathay Pacific outlook to stay gloomy?
Hong Kong & # 8211; We see further downside risk to Cathay Pacific’s share price to our fair value of HK$10 (0.7x P/B) as we expect Cathay Pacific outlook to stay gloomy near term and incur further losses in 2017 given its higher fuel costs and continued pressure on passenger yields. However, we do not expect the stock to de-rate below its historical trough of 0.7x P/B as we believe that the market has already priced in Cathay Pacific’s expensive fuel hedges and.
Orient Overseas (International) Ltd. Initiation Report – Still good value based on key fundamentals and potential takeover.
Hong Kong & # 8211; OOIL’s share price has risen 35% and outperformed the Hang Seng Index by 27% year-to-date. We believe this is mainly driven by market speculation that OOIL could be a potential takeover target on top of the recent improvement in container shipping volume and freight rates in the spot market. OOIL is indeed an attractive takeover target given its strong business model. Key “push factors” for OOIL’s shareholders to sell.
Singapore Airlines Initiation Research Report 2017: Will SIA be a “sexy” stock again?
Cingapura & # 8211; We believe the worst is over for Singapore Airlines but the stock could remain range-bound near term given our expectations of lacklustre earnings in 4QFY17 and continued pressure on passenger yields in FY18. However, the longer-term drivers lean on the positive side and given SIA’s strong balance sheet and attractively high break-up value, we expect Singapore Airlines’ share price to re-rate in the longer term …
Container Freight Rates and Asian Shipping Stocks Monitor – Week 10 of 2017.
Ásia & # 8211; We launch our inaugural weekly report, monitoring the container shipping sector’s latest container freight rate and volume trends in the major trade lanes and assess their implications on the Asian container shipping stocks. Overall, the container freight rates and volume trends are looking more favourable y/y and are likely to drive the Asian container shipping stocks’ prices higher near term. In summary, we expect the Asian container shipping stocks with …..
Global Container Shipping Outlook 2017: Capacity discipline is needed to support & lift freight rates; increased industry concentration helps.
Global – On paper, 2017 and 2018 look like another two challenging years for the global container shipping sector given the sizeable scheduled newbuild vessel deliveries this and next year, pointing to another 2 years of industry oversupply before we see any glimpse of sector recovery from 2019.
Will Japan benefit from China travel curbs to South Korea?
Japan – Will Japan benefit from China travel curbs to South Korea? We expect the Chinese outbound tourists to bypass South Korea and travel to other destinations in Asia near term following the Chinese government’s more stringent travel advisory on South Korea.
Japan is one of the most popular travel destinations for Chinese outbound tourists and is a natural alternative travel destination for the Chinese given its more similar average flight duration. The answer to the question …..
Impact of China travel curbs to South Korea – Winners & Losers.
South Korea – We assess the impact of China travel curbs to South Korea. Background: Korea Joongang Daily reported on 4th March 2017 that the Chinese government has instructed the travel agencies to stop selling tour packages to South Korea starting from 15th March 2017 in the latest retaliation against the deployment of the United States’ Terminal High Altitude Area Defense (THAAD) system in South Korea. Chinese travelers can still visit Korea if they do direct ticket bookings and free-and-easy trips.
Airlines Demand Supply Analysis in the Asia Pacific.
Asia Pacific – Our Airlines Demand Supply Analysis expect air travel demand and supply growth to be better matched going forward, from supply growth (+10% y/y in 2016) surpassing demand growth (+9% y/y in 2016) to nearly balanced demand-supply growth of 9% in 2017. As per capita income continues to rise in the region, the Asia Pacific airline sector’s air travel demand is expected to grow 8% per annum in 2018 and 2019 …
Useful airlines valuation charts: Market Cap vs Expected Profit, Price/Book vs ROE, Price/Earnings vs EPS.
Asia Pacific – The listed airlines in the Asia Pacific region have an average market capitalization of US$3.9B and are expected to achieve an average expected net profit of US$305m based on consensus estimates in 2017. All the airlines with large market capitalization are based in North Asia with the exception of Singapore Airlines and Qantas.
Brief overview of the airline sector capacity deployment in 1H17.
Asia Pacific – The Asia Pacific airline sector carries the world’s largest share of passenger traffic, accounting for 33% of the global revenue passenger kilometres (RPKs). The sector has been growing passenger capacity in terms of available seat kilometres (ASKs) by 8% y/y in 2016 with passenger load factors improving 0.8ppts y/y to 79.7% as passenger traffic grew 9% based on IATA’s statistics.
Macroeconomic drivers of airlines share prices in the Asia Pacific.
Asia Pacific – The Asia Pacific airline stocks can be fairly macro-driven. One may not necessarily know much about the airline industry or individual company drivers and still earn a handsome return from trading some of the more liquid airline stocks. Here are some macro trade ideas that have worked in the past and remain relevant going forward:
Global airline industry supply outlook in the next 5 years.
Global – Industry oversupply has driven intense fare competition in the past 6 years, depressing most Asian airlines’ profitability even after oil prices halved. When will we see better days? We take stock of the global aircraft orders to assess the industry’s supply outlook in the next 5 years. We expect the global airline industry supply outlook (especially Asian airline industry’s overall supply growth) to moderate in the coming years.
1H17: Capacity expansion and cutbacks among airlines in Asia.
Ásia & # 8211; We analyze the Asia airlines’ near term flight schedules to determine which major route regions and airlines may face greater or lower load factor and yield pressure due to their near term capacity plans. Here are our key findings – In Asia, which is the largest route region for the Asia Pacific aviation sector, IndiGo, Lion Air and Shandong Airlines have the most aggressive capacity growth plans in 1H17 while …